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7月LPR 最新报价出炉,连续15个月不变

2021-07-21 来源:南京晨报
 
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中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年7月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。至此,5年期以上LPR保持15个月无变化。


此前,市场对本期LPR报价颇为关注,也存在较大分歧。一部分观点认为本期LPR报价将下调,原因在于此前央行降准释放长期资金,降低了银行的负债成本,政策意图是引导实体经济融资成本下降。另一部分观点认为本期LPR报价将继续保持不变,原因在于从目前流动性改善情况来看,尚不足以带动LPR下调。


中国民生银行首席研究员温彬分析表示,LPR报价以MLF利率加点的形式形成,MLF利率是LPR的“锚”,对LPR起到重要的决定作用。从2019年8月LPR改革以来,1年期LPR报价共下降5次,其中仅前两次报价(2019年8月和9月)MLF利率未变而LPR下降。基于历史经验,7月15日,央行缩量续作MLF,但并未下调MLF利率,预示着本月LPR大概率保持不变。


其次,压降点差存在一定压力。LPR构成的另一部分是银行的加点。当前银行资金成本压力仍然较大,因此在商业原则下,压降点差存在压力。一方面,虽然7月15日降准落地,降低银行资金成本每年约130亿元,但据测算,对银行综合负债成本率的改善幅度相对有限。另一方面,虽然存款报价机制改革落地,但受影响较大的是1年期以上的定期存款,对于活期存款和1年期以内存款利率影响有限,短期资金成本改善有限。


温彬分析表示,当前下调LPR还存在一定制衡因素。一是从经济恢复程度上看,6月我国经济数据整体好于预期,制造业投资、消费等过去复苏较弱的项目有所加速,经济整体复苏向好,相对于普降LPR,更加需要的是结构性降成本。二是外部环境中的不确定因素有所增多。


温彬指出,LPR的保持不变,与为实体经济降成本并不背离。据央行介绍,今年上半年,企业贷款利率为4.63%,同比下降0.16个百分点;小微企业新发贷款合同利率5.18%,分别比上年同期和2019年同期低0.3个和1.06个百分点;制造业贷款合同利率4.13%,比上年同期低0.25个百分点;说明即使在LPR保持不变的情况下,金融仍通过结构性政策,持续加大力度为实体经济降成本。

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